Comment investir dans l'intelligence artificielle en Bourse ?

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🗄️ Au sommaire de cette édition

1. L’outil de la semaine : Je te partage mes outils avec le programme de parrainage

2. L’actualité des marchés : Une semaine calme pour Thanksgiving

3. Comment investir dans l'intelligence artificielle en Bourse ? Je reviens sur le feuilleton Sam Altman et sur la chaîne de valeur de cette technologie révolutionnaire

⚒️ L’outil de la semaine

J'ai récemment mis en place un programme de parrainage. Cette newsletter est gratuite et si tu apprécies le contenu de ma newsletter, le meilleur moyen de la soutenir est d’en parler autour de toi.

Pour te remercier de ton soutien, j'offre des outils exclusifs que j'ai conçus moi-même à tous ceux qui participeront à ce programme de parrainage.

1 parrainage. Le Google Sheet que j’utilise pour valoriser les actions qui m’intéressent (pour en savoir plus, je te redirige vers cette édition).

2 parrainages. Le Google Sheet avec la liste de toutes les actions américaines et européennes que j’ai analysées ayant une note supérieure à 3,5 selon mon système de notation (ci-dessous ma classification)

3 parrainages. La même chose mais cette fois-ci avec les actions ayant une note supérieure à 4,5. Je tiens à préciser que dans ces deux derniers outils, la note globale ne sera pas affichée, mais tu auras accès à toutes les données détaillées concernant les différents critères de notation.

4 parrainages. Tout mon Google Sheet avec les notes et qui est remis à jour régulièrement lors des publications de résultat.

5 parrainages. En plus des notes, j’y ajoute mes niveaux de valorisation cibles comme expliqué dans cette édition.

Pour information, la validation d'un parrainage se déroule en deux étapes. D'abord, l'outil que j'utilise vérifie que l'adresse email est valide. Ensuite, je procède à une validation manuelle.

Merci de ne pas utiliser d'adresses email temporaires ou une autre adresse email t’appartenant.

Un grand merci aux 11 personnes qui ont déjà contribué par leur parrainage 😊 

📰 L’actualité rapide des marchés

Cette semaine a été plutôt calme sur les marchés, notamment en raison de la fermeture de Wall Street jeudi pour Thanksgiving et de l'absence de publications macroéconomiques importantes.

La publication des résultats de Nvidia n'a pas été suffisamment surprenante pour faire décaler le marché.

Les marchés actions terminent en hausse, dans un contexte de faible volatilité et de volumes d'échange faibles.

Du côté des cryptomonnaies, Binance, le plus grand exchange mondial, a dû payer une amende de 4,3 milliards de dollars imposée par le régulateur boursier américain. Par ailleurs, le PDG Changpeng Zhao, surnommé "CZ", a dû démissionner.

Contre toute attente, cette nouvelle n'a eu que peu d'effet sur le Bitcoin et les principales cryptomonnaies.

Comment investir dans l'intelligence artificielle en Bourse ?

Cette semaine, je veux adresser le sujet de l'Intelligence Artificielle, le thème phare de 2023. L'actualité récente chez OpenAI, qui a tenu en haleine tout le monde de la Tech, a souligné l'importance cruciale de ce sujet.

Je vais donc revenir sur cet événement marquant et expliquer l'impact de l'IA sur nos économies et les différentes industries. Je vais aussi détailler la chaîne de valeur de l'IA pour identifier des entreprises potentiellement bénéficiaires de cette mégatendance.

En fin d’édition, je donnerai 3 dossiers que je surveille et qui pourraient profiter indirectement de l’IA.

C’est parti ⤵️ 

Ce qu’il s’est passé chez OpenAI

OpenAI est fondée en 2015 en tant qu'organisation à but non lucratif avec pour mission de garantir que l'intelligence artificielle générale (Artificial General Intelligence ou AGI) profite à toute l'humanité. Parmi les cofondateurs figurent Elon Musk, Sam Altman, Greg Brockman et Ilya Sutskever.

Elon Musk, principal donateur, contribue avec plus de 40 millions de dollars, motivé par le désir de contrebalancer les efforts d'IA à but lucratif de Google. En 2018, il quitte OpenAI, citant un conflit d'intérêts avec les efforts d'IA de Tesla.

En 2019, Sam Altman devient PDG et transforme OpenAI en une structure à but lucratif "plafonnée". La même année, Microsoft investit 1 milliard de dollars.

La structure de gouvernance est extrêmement complexe, j’ai trouvé ce schéma qui tente de la simplifier.

Le succès mondial de ChatGPT en novembre 2022 marque une étape importante. Le service d’IA générative atteint 100 millions d'utilisateurs en un temps record. Début 2023, Microsoft augmente sa participation à 49% avec un investissement de plus de 10 milliards de dollars dans l’entité à but lucratif.

Pour finir cette partie contexte, il faut comprendre qu’en 2023, Sam Altman est certainement la personnalité de l’année et OpenAI l’entreprise la plus en vue de la Silicon Valley. En octobre, elle est d’ailleurs valorisée entre 80 et 90 milliards $.

Puis survient le choc, le 17 novembre.

À midi, Sam Altman se connecte sur Google Meet pour une réunion prévue avec Ilya Sutskever sauf qu’elle n’est pas seule. Tout le conseil d'administration l’attend à l’exception de son allié Greg Brockman. Sans explication, ils lui annoncent son licenciement.

Le conseil d'administration publie un communiqué l'accusant de manque de sincérité dans ses communications. Cette nouvelle, non communiquée aux employés d'OpenAI ni aux investisseurs, surprend même Microsoft. Ils apprennent la nouvelle seulement une minute avant sa publication.

Greg Brockman, président du conseil d'administration, est également écarté mais choisit de démissionner peu après. L'entreprise est plongée dans le chaos, avec plus de 95% des employés qui menacent de démissionner et des tentatives des investisseurs pour réintégrer Altman.

Dans la journée de dimanche, tout porte à croire qu’une sortie de crise se profile avec un retour de Sam Altman qui conditionne son retour à un départ du conseil d’administration.

Cependant, dans la nuit de dimanche, le conseil d’administration annonce la nomination d’Emmet Shear, cofondateur de la plateforme Twitch, en tant que nouveau PDG.

Satya Nadella, PDG de Microsoft, réagit rapidement sur Twitter, offrant des postes à Altman, Brockman et à tout employé souhaitant quitter OpenAI. L’enjeu est immense, les collaborateurs d’OpenAI sont très courtisés par tous les acteurs de la Tech.

Soudainement, la situation se renverse le mardi 21 novembre. Le conseil d'administration rappelle Sam Altman. Deux administrateurs quittent le conseil et deux nouveaux sont nommés.

Pourquoi c’est important ?

Avant de poursuivre, je vais commencer par définir l’Intelligence Artificielle générative.

L'IA générative est une forme d'IA utilisée pour créer de nouveaux contenus, tels que des textes, images, musiques, audios et vidéos. Elle repose sur de grands modèles d'IA (ChatGPT, Bard…) capables de réaliser simultanément plusieurs tâches et s'adapte aux données saisies en langage naturel par l’utilisateur.

L’étude de McKinsey de juin 2023 “The Economic Potential of generative AI” souligne que l'IA générative pourrait ajouter entre 2,6 et 4,4 trillions de dollars annuellement à l'économie mondiale. Elle aura un impact majeur sur les métiers intellectuels qui avaient auparavant un faible potentiel d'automatisation. Contrairement aux précédentes révolutions technologiques, les métiers manuels seront eux peu impactés.

La capacité de l'IA générative à comprendre et à utiliser le langage naturel est la clé de cette augmentation significative du potentiel d'automatisation.

Cette impact sur le PIB sera rendu possible par l’augmentation de la productivité, principal moteur de la croissance mondiale depuis les années 90 (avant c’était la croissance de la population active). Toujours selon McKinsey, l’IA générative va permettre d’augmenter la productivité du travail entre 0,1% et 0,6% par an jusqu’en 2040 (c’est énorme !)

Evidemment, tous les métiers ne seront pas affectés de la même manière. Environ 75% de ce gain de productivité se fera sur 4 grandes familles de métiers :

1. Marketing : entre 760 et 1200 milliards $/an

2. Relation client : entre 340 et 470 milliards par an

3. Développement logiciel : entre 580 et 1200 milliards $ par an

4. R&D Produit : entre 230 et 420 milliards $ par an

Pour aller encore plus loin, je te partage cette excellente infographie de l’étude.

En bref, l'IA générative s'apprête à transformer radicalement plusieurs secteurs d'activité. Voici quelques exemples concrets :

1. Dans le secteur du retail et des biens de consommation, l'IA générative pourrait générer jusqu'à 25% de la valeur du bénéfice opérationnel moyen. Elle serait d'une grande aide en marketing, notamment pour rédiger des fiches produits, des brochures commerciales et des scripts de publicités.

2. Dans l'industrie pharmaceutique, cette technologie pourrait apporter une contribution significative en R&D, en assistant, par exemple, dans l'analyse des essais cliniques.

3. Pour le secteur de l'assurance, l'IA générative pourrait améliorer efficacement la gestion des sinistres, accélérer les processus de traitement et renforcer la détection des fraudes.

Il est clair que l'IA générative n'est pas simplement une tendance passagère, mais représente une véritable révolution technologique. Bill Gates, dans un article de blog, estime que c’est une révolution au moins aussi importante que celle d’Internet ou du téléphone mobile.

Comment investir dans l’intelligence artificielle

Pour investir, il faut comprendre la chaîne de valeur de cette technologie. Et j’ai trouvé une super illustration de cette chaîne de valeur.

Plus on descend dans cette pyramide, moins on a d’exposition à l'IA et plus les activités de l’entreprises sont diversifiées. De plus, chaque couche de cette technologie dépend de celle qui est en dessous. On ne peut pas avoir de modèles d’IA sans données. On ne peut pas avoir de données sans stockage (dans le Cloud) etc.

1 - Grands modèles d’IA (LLM)

Les LLM sont l'épine dorsale de l’IA générative. On retrouve ChatGPT d’OpenAI, Claude d’Anthropic (Google y a investi 2 milliards $ en octobre 2023), Llama de Meta, Bard de Google, Bedrock d’Amazon ou dernièrement Grok d’xAI (le LLM de Twitter en gros).

Il y a de plus en plus de nouveaux LLM qui apparaissent mais OpenAI et Anthropic sont aujourd’hui les plus avancés dans l’industrie.

Il est intéressant de noter que bien que ce soit des startups qui ont été à la pointe de cette révolution technologiques, les GAFAM (sauf Apple étonnement) ont rapidement cherché à les contrôler.

Premièrement, en les finançant. Comme indiqué plus haut, Microsoft a rapidement investi dans OpenAI, fournissant les fonds nécessaires pour son expansion. Google, confronté au retard de son propre LLM Bard face à ChatGPT, a choisi d'investir dans Anthropic.

Deuxièmement, en leur donnant la puissance de calcul nécessaire via leur service Cloud. ChatGPT par exemple, tourne exclusivement sur Azure de Microsoft.

Aujourd’hui, ni OpenAI ni Anthropic ne sont cotés en Bourse. Pour s’y exposer, cela se fait uniquement de façon indirecte à travers Microsoft et peut-être Google à l’avenir (il faudra voir comment le partenariat se fait).

Enfin, il est essentiel de surveiller les autres GAFAM, notamment Amazon, qui disposent de ressources financières importantes et pourraient rapidement rattraper leur retard dans le domaine de l'intelligence artificielle.

2 - La Data

La gestion des données est un enjeu clé pour l'IA. La qualité des données est cruciale pour l'efficacité de l'intelligence artificielle. Leur collecte, traitement et organisation sont nécessaires pour développer et entraîner des algorithmes performants.

Le défi réside dans la diversité des formats et lieux de stockage des données, rendant leur exploitation difficile.

Plusieurs acteurs majeurs s'attaquent à cette problématique. Snowflake et Databricks (non cotée) aspirent à devenir des solutions tout-en-un pour la gestion des données. Le spécialiste de l’analyse de données Palantir est également bien positionné.

Quant à Microsoft, Amazon et Google, ils proposent également de nombreuses solutions pour résoudre les problèmes liés aux données.

Enfin, il existe une multitude de startups qui fournissent des technologies de niches aux LLMs. Je n’en connais aucune qui est aujourd’hui cotée en Bourse mais je peux me tromper.

Cette liste n’est pas exhaustive évidemment. Elle a pour vocation à donner des pistes de recherches.

3 - Cloud

La technologie du Cloud est indispensable à l'IA. Les modèles d'IA demandent une quantité considérable de données et de puissance de calcul pour leur fonctionnement. Les principaux bénéficiaires de cette demande croissante sont les fournisseurs de services cloud.

Le secteur du cloud a connu une croissance spectaculaire au cours de la dernière décennie, et cette tendance devrait se poursuivre avec l'avènement de l'IA. Microsoft, par exemple, a récemment publié une augmentation de 29% de son service Cloud sur un an.

Pour investir dans le cloud, se tourner vers les GAFAM, tels que Microsoft, Google ou Amazon, reste une option privilégiée. Il est également possible d'investir via des REIT spécialisés dans les data centers, comme Digital Realty Trust ou Equinix, bien que personnellement, je n’investis plus dans l'immobilier en Bourse.

4 - Hardware

Le hardware, CPU et principalement GPU, fournissent la puissance de calcul nécessaire aux LLM. Sans puissance de calcul, pas d’IA.

Actuellement, Nvidia se distingue dans le domaine des GPU, ce qui explique sa croissance exceptionnelle cette année. Mais au-delà de ce leader, c'est tout l'écosystème des semiconducteurs qui est appelé à bénéficier de l'avancée de l'IA.

Pour plus de détails, je te renvoie à mon dossier complet sur les semiconducteurs publié en juin.

Les applications directes

Pour finir, de nombreuses entreprises vont offrir des services améliorés grâce à l'IA, apportant ainsi une valeur ajoutée à leurs clients. Ceci constitue l'ultime maillon de cette chaîne de valeur.

L'impact de ces avancées variera selon les industries, comme le souligne McKinsey. Certaines bénéficieront davantage de ces innovations que d'autres. Dans ces secteurs, les entreprises en place devront s'adapter, et il n'est pas exclu que de nouveaux acteurs émergent, utilisant l'IA pour disrupter leur marché.

Je pourrais m’arrêter là, mais je sais que tu veux quelques noms d’actions intéressantes donc je vais quand même en donner 3 (ce sont des pistes et non un conseil en investissement) :

Adobe. Dans l’industrie “Creatives and arts management” où l'IA offre un fort potentiel d'automatisation, Adobe a intégré l'IA générative dans sa gamme d'outils, avec des résultats époustouflants. L’entreprise obtient 5,05/5 dans mon système de notation. Elle fait partie des rares actions qui sont au-dessus de 5. Pour rappel, j’avais expliqué mon système dans cette édition.

Intuitive Surgical. Pour les professionnels de la santé, le leader des technologies de soins mini-invasifs pourrait encore améliorer le potentiel de son robot chirurgical daVinci selon cette étude. L’entreprise obtient 4,12/5 dans mon système de notation.

John Deere. Dans le domaine de l'agriculture, bien que les bénéfices de l'automatisation par l'IA générative soient proportionnellement moindres, des gains de productivité significatifs restent à réaliser. John Deere est très bien placé selon moi. J’en parlais déjà en avril dans l’édition “Comment Deere & Company révolutionne l’agriculture”. L’entreprise obtient 3,55/5 dans mon système de notation (la note n’est pas actualisée avec les derniers résultats sortis cette semaine qui sont franchement pas bons).

Conclusion

Pour finir, je pense que la manière la plus simple de s’exposer à l’IA est via les GAFAM, Microsoft en tête, car ils contrôlent une part importante de la chaîne de valeur.

D'autre part, les semiconducteurs représentent également un excellent point d'entrée, bien que leur écosystème soit vaste et complexe. Comme je l'ai mentionné dans l’édition dédiée, il peut être intéressant de passer par un ETF spécialisé.

Enfin, concernant les applications directes, c’est plus au cas par cas.

Voilà, c’est la fin de cette édition, n’oublie pas de laisser un petit vote au commentaire ci-dessous pour me dire ce que tu en as pensé, ça m’aide beaucoup 😊 

Si tu as des questions, n’hésite pas à les poser. J’y répondrais avec plaisir. Tu peux répondre à ce mail ou me contacter directement à [email protected]

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Passe une excellente semaine et à dimanche prochain 😊

Bourseko

Disclaimer : Je ne fais que partager mon expérience, je ne suis pas conseiller en investissement. Ces informations sont purement informatives et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Dans tous les cas, je t’invite à systématiquement faire tes propres recherches.