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Mes 11 principes de base pour mieux investir

Par Loris Dalleau
⏱️ Temps de lecture : 8 minutes

Investir en Bourse, ce n’est pas seulement choisir des actions. C’est surtout apprendre à se connaître, à gérer ses émotions et à construire une méthode qui tient dans le temps. Après plusieurs années à analyser des entreprises, discuter avec des investisseurs particuliers comme professionnels, observer les cycles de marché et apprendre de mes propres erreurs, j’ai identifié 11 leçons qui résument notre façon d’investir.

Elles ne prétendent pas être universelles. Mais elles fonctionnent pour nous, et surtout, elles reposent sur du bon sens, de l’expérience et beaucoup de simplicité.

Voici ces 11 principes, expliqués sans jargon.

1 - Investir dans les actions n’est pas obligatoire

De notre côté, on nous demande souvent : “Convaincs-moi d’investir en Bourse.”

La vérité, c’est qu’il n’existe pas une seule façon de faire croître son patrimoine. Vous pouvez créer une entreprise, investir dans l’immobilier, acheter du Bitcoin, investir en actions… Chaque option a ses atouts et ses limites. L’essentiel est donc de comprendre ce qui vous correspond vraiment.

Si vous souhaitez investir mais que vous n’avez ni le temps d’analyser les entreprises, ni l’envie de suivre la volatilité des marchés, deux voies s’offrent à vous : ne pas investir en actions ou choisir une solution simple et efficace, comme l’investissement régulier dans des ETF larges à faible coût.

Il n’y a pas de voie unique pour faire fructifier son argent. La bonne décision dépend toujours de vous.

De notre côté, nous sommes passionnés par les marchés, les entreprises, l’Histoire et la géopolitique. Et surtout, nous avons choisi de nous exposer au marché qui a offert le meilleur rapport temps passé / performances sur les 150 dernières années : les actions. C’est pourquoi nous investissons en Bourse, avec une stratégie long terme.

2 - Revenir aux principes de base

Même avec des diplômes en finance et plusieurs années en salle des marchés pour Xavier, nous revenons systématiquement aux fondamentaux. Les vraies questions sont simples : pourquoi une action monte-t-elle ? Comment une entreprise crée-t-elle de la richesse ?

La réponse est toujours la même : sur le long terme, tout part de la croissance réelle de l’entreprise.

Si les bénéfices et les Free Cash Flows augmentent, le cours de l’action finit mécaniquement par suivre (à condition de ne pas surpayer au départ).

Bien sûr, les professionnels de la finance auront toujours une explication technique pour justifier chaque hausse ou chaque baisse. C’est leur métier. Mais dans les faits, la réalité est souvent beaucoup plus simple : rester discipliné, acheter de belles entreprises à un prix raisonnable et tenir dans la durée. C’est cette simplicité, et surtout cette constance, qui finit par produire les meilleurs résultats.

Globalement, 4 scénarios expliquent l’évolution d’une action 👇

Scénario 1 : le double moteur

Le BPA augmente (plus de profits) et le PER s'étend (plus de confiance), créant un effet multiplicatif sur le cours de l'action.

C'est le scénario idéal, comme NVIDIA, où l'investisseur gagne sur les fondamentaux et la psychologie du marché. C’est aussi le scénario qu’on connait sur les marchés depuis la fin de la crise des subprimes.

Scénario 2 : le retour à la réalité

Le BPA augmente (plus de profits) mais le PER se contracte (le marché doute ou digère une surévaluation passée), ce qui freine fortement ou annule la hausse du cours.

L'entreprise est en croissance, mais l'action stagne, car la croissance des bénéfices sert uniquement à justifier une valorisation initiale trop élevée, comme Microsoft entre 2000 et 2014, ou plus proche de nous Robertet entre 2019 et aujourd’hui.

Scénario 3 : L'espoir fait vivre

Le BPA diminue (moins de profits) mais le PER augmente, car le marché considère que le pire est passé et achète l'avenir plutôt que le présent.

L'action monte malgré des résultats faibles, alimentée par des perspectives d'amélioration du modèle économique ou sectoriel. Par exemple, ce que nous avons sur Kering depuis quelques mois.

Scénario 4 : la double peine

Le BPA diminue et le PER se contracte (perte de confiance), entraînant une chute libre et exponentielle du cours de l'action. C'est le scénario de la rupture du modèle économique, où les mauvais résultats et la peur de l'avenir se renforcent mutuellement.

Chez Bourseko, notre boussole est simple, nous nous concentrons exclusivement sur les Scénarios 1 et 2.

Pourquoi ? Parce que la croissance des bénéfices est la seule protection durable contre les humeurs du marché.

3 - Les erreurs sont inévitables

En investissement, l’objectif n’est pas d’avoir raison tout le temps, mais de savoir encaisser quand on a tort.

Notre priorité est à la fois de réduire le nombre de pertes et surtout limiter leur impact. C’est pour cela que nous excluons totalement les outils spéculatifs (vente à découvert, levier, options…). Nous cherchons la croissance durable, pas l’adrénaline.

De mon côté, je ne fais jamais de all-in. Je construis mes positions progressivement, souvent en 3 temps, et je garde toujours une marge de sécurité en ne mettant jamais plus de 5% de mon capital sur une seule entreprise.

Avec le temps, cette discipline crée un effet vertueux. Si une ligne finit par représenter 10 à 15% de mon portefeuille, ce n’est pas parce que j’ai pris un risque excessif, mais parce que l’entreprise a très bien exécuté.

Par conséquent, seuls mes vainqueurs ont le droit de devenir gros.

4 - Concentrez-vous sur les erreurs d’omission plutôt que sur les erreurs de commission

On connaît tous la règle n°1 : ne pas perdre d’argent. Et la règle n°2 : ne jamais oublier la règle n°1.

Beaucoup d’investisseurs focalisent sur les erreurs de commission c’est-à-dire, acheter une mauvaise action en pensant faire un bon choix. Pour ma part, je fais surtout attention aux erreurs d’omission qui consiste à laisser passer une excellente opportunité parce qu’on la jugeait, à tort, inintéressante.

Pourquoi ?

Parce qu’une mauvaise position ne peut perdre que 100 %, mais une bonne position manquée peut valoir infiniment plus.

Tous les grands investisseurs le disent. Leurs plus grosses erreurs sont souvent celles où ils n’ont pas investi, pas celles où ils ont investi au mauvais moment. Chez nous, c’est notre volonté de payer pour la qualité, à un prix raisonnable, qui nous a permis, jusqu’ici, de limiter fortement ces erreurs d’omission.

5 - Les rendements viennent de la détention, pas du trading

Pour réussir en Bourse, il faut conserver ses multi-baggers, même quand le cours baisse. La croissance n’est jamais linéaire, elle avance par à-coups, avec des périodes de doute.

Prenons Alphabet. On entend depuis des mois que l’entreprise sera dis­ruptée par l’IA, mais pour l’instant, elle en profite pleinement. Le bénéfice par action croît de plus de 15% par an, de nouveaux relais arrivent (GCP, Waymo) et le nombre d’actions diminue.

L’erreur serait de vouloir les trader au gré des fluctuations. Trader, c’est risquer de manquer les meilleures séances de marché et donc une partie majeure de la performance. En réalité, ce qui compte, ce n’est pas le timing du marché, mais le temps passé sur le marché.

6 - Les meilleurs moments pour investir sont lors des chutes importantes

La peur est votre meilleure alliée. Les plus grandes opportunités boursières naissent lors des ventes de panique, quand tout le monde fuit. Si les fondamentaux de l'entreprise restent solides, la baisse des prix ne fait qu'augmenter votre marge de sécurité et vos rendements futurs.

Pour objectiver ce sentiment, regardons le VIX (l'indice de la peur). En temps normal, il oscille sagement entre 10 et 20. Mais lors des crises, il s'envole au-delà de 40.

Les chiffres sont sans appel : historiquement, lorsque le VIX dépasse les 40, le marché est positif un an plus tard dans 96% des cas (192 fois sur 200). Mieux encore, la performance moyenne sur les 12 mois suivants est de 34%.

Moralité : quand le VIX explose, il ne faut pas vendre. Il faut acheter.

7 - Suivez une stratégie d’investissement qui vous ressemble

Une bonne stratégie d’investissement n’est pas seulement performante, elle doit aussi être adaptée à votre personnalité. Elle doit s’appuyer sur vos forces et vous offrir une vraie tranquillité d’esprit. Le test ultime, c’est de pouvoir dormir sereinement, même lorsque les marchés s’agitent.

C'est à cette seule condition que vous pourrez vérifier, avec le temps, si votre processus est véritablement robuste, réplicable et capable de grandir avec votre capital (scalable).

Regardez les maîtres, ils ont tous gagné avec des méthodes opposées 👇

• Walter Schloss jurait par une diversification extrême.

• Warren Buffett a bâti sa fortune sur une concentration légendaire

• Stanley Druckenmiller a dominé grâce à une approche macro-économique agressive.

Ils ont tous battu le marché, mais avec des armes différentes.

De notre côté, nous partageons ce qui fonctionne pour nous. Cependant, il n'y a pas de vérité unique en investissement, seulement celle qui vous correspond, et heureusement.

Le but n'est donc pas de chercher le Saint Graal, mais de construire la méthode qui résonne avec votre tempérament car la meilleure stratégie du monde ne vaut rien si vous êtes incapable de la tenir émotionnellement quand tout va mal.

8 - Privilégier la visibilité

Si vous êtes incapable d'estimer, même grossièrement, la croissance et les rendements futurs d'une entreprise à horizon 3-5 ans, c'est probablement qu'elle ne constitue pas un investissement fiable.

Cependant, n'essayez pas de deviner l'avenir à la décimale près. Raisonnez en termes de plages de probabilités et de scénarios. Comme le dit l'adage : “il vaut mieux avoir approximativement raison que précisément tort.” Et c’est précisément ce qu’on vise.

Concrètement, ne vous demandez pas si l'entreprise va croître de 8,5% par an. Demandez-vous : "Est-ce que je gagne de l'argent même si la croissance n'est que de 5% ? Et que se passe-t-il si elle atteint 10% ?"

C'est ici qu'intervient la marge de sécurité. En utilisant des hypothèses conservatrices (le bas de votre fourchette), vous vous protégez contre les mauvaises surprises.

Si le scénario optimiste se réalise, ce sera du bonus. Si c'est le scénario pessimiste qui l'emporte, vous aurez limité la casse car vous n'avez pas payé pour la perfection.

9 - Travaillez vos zones de génies, élargissez-les avec le temps

La première règle en investissement est simple : concentrez-vous sur ce que vous maîtrisez.

Inutile de courir après des tendances qu'on ne maîtrise pas. Pour moi, le terrain de jeu est clair : restauration, finance, tech et retail.

Notre stratégie tient en une phrase : identifier l'excellence, l'acheter en plusieurs fois, et laisser le temps faire son œuvre. On n'achète pas seulement une action, on décide se s'associer aux meilleures entreprises pour la décennie à venir.

À vous de jouer : Parmi nos 17 000 lecteurs, il y a des médecins, des ingénieurs, des commerçants, des patrons de PME.. Vous avez tous un cercle de compétence. Ne l'ignorez pas, c'est votre principal unfair advantage sur le marché.

10 - Concentrez-vous sur l’excellence, pas sur la quantité

Très peu d’entreprises sont réellement exceptionnelles. La majorité est simplement moyenne. C’est pourquoi, sur les 15 000 actions disponibles, nous n’en suivons activement qu’environ 200 (et encore moi personnellement, je suis plutôt à 100 valeurs.)

Votre super-pouvoir en tant qu'investisseur n'est pas d'acheter souvent, mais de refuser presque tout le temps. Habituez-vous à cette discipline. Fixez la barre si haut que seules les entreprises irréprochables peuvent la franchir. N'achetez pas une action parce qu'elle est "pas mal", achetez-la parce qu'elle est incontournable.

11 - La théorie ne vaut rien sans la pratique

En Bourse comme en cuisine, on apprend mieux aux côtés de ceux qui pratiquent.

Méfiez-vous des théoriciens qui n’ont jamais investi un euro. Écoutez plutôt ceux qui ont du skin in the game, prennent des risques réels et partagent leurs erreurs autant que leurs réussites.

C’est ce filtre qui nous guide lorsque nous étudions les super-investisseurs, qu’ils soient américains ou français.

De mon côté, j’ai souvent plus appris lors de déjeuners avec des PDG ou des gérants, en discutant de la réalité du terrain, que dans des salles de classe à analyser des modèles comme Markowitz ou Black-Scholes.

Ces modèles fonctionnent parfaitement dans un fichier Excel. Mais aucun d’eux ne vous prépare à gérer vos émotions quand le marché s’effondre.

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Loris & Abdallah